En la última entrada acompañaba los resultados de la Cartera Permanente de 2017 con una foto del lobo de Wall Street, la cual nos recordaba que tras toda gran fiesta llega la gran resaca. No es posible predecir el mercado, la fiesta bursátil podría durar todavía más años a pesar de la reciente «corrección» o terminar este 2019 con un enorme crash; lo que sí estoy seguro de predecir es la ansiedad y nerviosismo de millones de «inversores» de todo el mundo. Si utilizas las enseñanzas de la Cartera Permanente para proteger y hacer crecer tus ahorros confío en que no sea tu caso, yo por lo menos llevo años sin que los vaivenes del mercado me quiten el sueño.

Es cierto que 2018 ha sido otro año mediocre en nuestra cartera, pero una rentabilidad plana (¡toma eufemismo!) nos permite surfear estos vaivenes de los mercados con asombrosa suavidad. Y de nuevo, como lleva sucediendo desde que los tipos de interés están a niveles históricamente bajos y todo el mundo dice que no pueden bajar más, los bonos de largo plazo nos salvan la papeleta.

No me enrollo más, vamos con los números. Siguiendo como siempre los índices de referencia utilizados en el apartado de Evolución (que ya está actualizado y no está de más que repases para tener una perspectiva completa de los resultados tras dos décadas de Cartera Permanente en euros), es decir el MSCI EMU, los tipos históricos de los bonos alemanes y el precio del oro físico, los resultados anuales han sido los siguientes:

Acciones (MSCI EMU): -12,71%
Bonos (Ger Gov 30y): +10,68%
Oro (Bullion): +3,47%
Dinero (Ger Gov 1y): -0,72%
Total: +0,18%

Si por comodidad utilizas ETFs y tu broker no ha bloqueado su operativa por no disponer de documentación en español, tomando como referencia las cuatro preferencias indicadas en este artículo el resultado de 2018 habría sido el siguiente:

Acciones (ZPRE): -12,82%
Bonos (EL4V):+6,27%
Oro (4GLD): +3,20%
Dinero (EXVM): -0,84%
Total: -1,05%

Como ves, entre los costes de los ETFs y la menor duración de los bonos los cuatro componentes han dado peores resultados. Teniendo en cuenta la actual dificultad para operar con ETFs extranjeros creo que la comodidad ya no es una excusa para utilizarlos. Del mismo modo, puedes evitar el lastre que suponen los tipos de interés negativos del cash con opciones igualmente seguras como el Tesoro Austriaco o, en el caso de carteras pequeñas, cuentas bancarias y dinero en efectivo.

Para terminar, un repaso a los resultados de 2018 para la Cartera Permanente en dólares (por sencillez, los cálculos están basados solo en ETFs). Nuestros amigos americanos han terminado el año en negativo, con los tres componentes que deben dar fuerza a la cartera en números rojos. Esta situación se da en pocas ocasiones, pero es esperable ante rápidas subidas en los tipos de interés cuando estas no vienen acompañadas de un mercado bursátil fuerte, como ha sido el caso.

Acciones (VTI): -5,21%
Bonos (TLT): -1,61%
Oro (GLD): -1,94%
Dinero (SHV): +1,72%
Total: -1,76%

20 Thoughts on “Resultados de la Cartera Permanente en 2018

  1. Jordi on 21 enero, 2019 at 19:09 said:

    Hola Brownehead,

    Muchas gracias por actualizar los resultados del 2018.

    Saludos y buen año 2019,

  2. Jose Picon on 21 enero, 2019 at 21:01 said:

    Ah, ¿que ha terminado el año y había que revisar la cartera? ¡Es verdad!
    Con tanta tranquilidad, ni me había acordado.

    ¡Os deseo un 2019 lleno de vaivenes… en otras carteras…!

  3. Margarita on 23 enero, 2019 at 14:21 said:

    Hola.
    Y no puedes poner una tabla como las que hay en evolucion con los resultados euro pero con los etf que comentas arriba. Porque los resultados de todos los años hubiera sido diferentes.
    Gracias

    • Hola Margarita,
      los ETFs europeos son productos más recientes y no hay datos desde 1999. De todas formas, excepto en el ETF de bonos que es el más diferente al componente ideal por su menor duración (su vencimiento medio es de unos 20 años, frente a los 30 años recomendados por Harry Browne), los otros 3 ETFs siguen con bastante fidelidad el resultado de los componentes ideales restando costes.

  4. Jordi on 26 enero, 2019 at 10:27 said:

    Buenos días,

    Este año va como un tiro la cartera permanente, cerca de un 3% en menos de un mes y con todos los componentes con rentabilidades positivas:
    – Bolsa en modo rebote.
    – Oro revalorizándose debido al freno de las subidas de tipos y a la mayor demanda de joyería, industria, particulares y bancos centrales.
    – Bonos Europeos y Alemanes actuando como valor refugio ante los malos datos económicos de la Eurozona.
    – Renta fija a corto plazo ha parado su sangría.

    Muy bien por ahora, supongo que a partir de abril-mayo las cosas se pondrán feas en la bolsa pero con un colchón acumulado del 3% se aguantaran bien las caídas.

    Saludos a todos.

  5. Anónimo on 27 enero, 2019 at 17:24 said:

    solo he encontrado resultados de los etf desde 2011 . hay alguna pagina donde aparezcan los resultados desde hace mas años

  6. marc casas fortuny on 4 febrero, 2019 at 18:33 said:

    buen dia

    en relación a los bonos alemanes a 30 años

    cual es el ticker

    gracias

  7. johntaylor on 6 marzo, 2019 at 19:33 said:

    Hello brownehead and others,

    I would just like to say hello to you. I hate finance and for that reason I am interested in the PP for a long time already, but had no guts,sense to start one till one year ago. Beginning 2018 I took a deep breath and just dumped my money in the four 25% PP parts. I already met brownhead at the gyroscopicinvesting.com forum, but sofar did not really look into (t)his website, mainly because as a dutch citizen spanish is not my favourite language. But today thanks to google translate I started reading …. what a wealth in information I find here! I already red all the PP books and spelled the us oriented websites, but always missed essential EU oriented information. There once was this dutch guy Marc de Mesel who offered good information, but after he suddenly changed from a 100% PP goeroe into an 100% bitcoin goeroe he removed all the valuable PP info from his website.

    In 2018 I was not yet completely into PP:
    Cash:40%, Bonds:20%, Gold:20%, Stocs:20%. Result: -1.2%
    First two months of 2019 I red, learned and tested more and finally made a few adjustments. My portfolio after balancing is: Cash:30%, Bonds:20%, Gold:25%, Stocks:25%. After all the stories about (to?) low yields on treasuries I was hesistant to put the whole 25% into bonds. These are my funds:
    C 15%: savings account
    C 15%: Ishares Money Market DE000A0Q4RZ9
    B 10%: Ishares Govt Bond 20yr IE00BSKRJX20
    B 10%: German Bond 30yr 47/48 DE0001102432
    G 15%: Gold with goldmoney.com
    G 10%: Fysical gold in a hired vault
    S 15%: Meesman Msci EUR NL0010436671
    S 10%: SPDR Meesman MSCI EMU IE00B910VR50
    I have to brokers (binck/degiro), one bank, one passive fundmanager (meesman), one goldmanager (goldmoney), one private vault manager.

    I made a solid administration of all my funds and actions and put everything in a spreadsheet which I expect (hope?) to understand again if I open it only in dec. 2019 again. In the meantime I intend not to be busy with finance/portfolio management in 2019 and just spend my time with more nice and interesting stuff. I only have a small todo-list as a preparation for the next rebalancing/reorganizing moment, like:
    – reading, consuming every single article,comment on carterapermanente.es
    – find out about this austrian treasury !
    – more chewing on what is the best way to store my gold

    Thanks for all your info and effort. Have a nice 2019!

  8. Pues para haber sido uno de los peores años de la última década en los mercados, donde mucha gente se quejaba de que prácticamente no había activo refugio, el comportamiento ha sido muy bueno.

    Me temo que si más gente conociese la cartera, se sumaría de cara a lo que nos puede venir en los próximos años. El problema es que para todo el mundo no es sencillo encontrar o acceder a los activos con los que montarla.

    Un saludo.

    • Jordi on 21 marzo, 2019 at 18:45 said:

      Cierto Jesús, si fuera más sencilla de montar quizá tendría más seguidores pero la comodidad es mayor con otro tipo de carteras típicas de bonos/bolsa con fondos indexados y el inversor que utiliza este tipo de carteras prima sobretodo la facilidad y comodidad. Este año lleva aprox un 5% de rentabilidad sin despeinarse, y el año pasado cerró con aprox un -1% teniendo en cuenta las caídas que hubieron, que lujo. 😉

  9. Anónimo on 30 marzo, 2019 at 22:24 said:

    hola. He hecho calculos de la cartera permanente en euros desde 2012 con los etf que indicas, y la rentibilidad media descontado comisiones me sale tan solo de 3.23%.¿ son correctos mis calculos?, o tal vez me estoy equivocando en algo,
    agraceria que me ayudarais con esto.

  10. Jordi on 31 marzo, 2019 at 20:44 said:

    Hola,

    Estan bien tus cálculos, para el periodo que indicas y para los ETF’s seleccionados esa es la rentabilidad anual de la cartera. Es más baja que la media histórica debido al batacazo del oro y bonos de largo plazo en el año 2013 que cayeron un 30% y un 10% respectivamente llevándose toda la cartera a pérdidas ese año con un -4% aprox. Para ver la rentabilidad media correcta de esta cartera deberías utilizar más años de muestra. En el 2019 lleva un +6% a cierre del viernes. s2.

  11. Santi on 30 junio, 2019 at 12:36 said:

    Buenas a todos,

    No suele escribir este tipo de comentarios, pero esta vez me veo en la obligación. Pretendo dos cosas, agradeceros de corazón todo el maravilloso conocimiento que compartís de forma altruista y aportar mi granito de arena. También estaría encantado de leer vuestros comentarios.

    De donde vengo:
    http://www.carterapermanente.es/cartera-permanente-europea-con-etfs/
    http://www.carterapermanente.es/resultados-2018/
    https://www.quenoteloinviertan.com/guia-cartera-permanente/
    http://foros.aprendizdebolsa.es/viewtopic.php?f=1&t=11165&start=15
    http://www.carterapermanenteforo.es/viewforum.php?f=2

    Que pretendo? Obtener una cartera permanente sencilla, barata, europea, con ETFs y en un mismo broker. En este caso el broker será DeGiro, cuenta «Custody».

    A pesar de toda la magnífica información disponible, me ha llevado bastante más tiempo del esperado elegir los productos que finalmente formarán parte de mi cartera. EL resultado ha sido el siguiente:

    Renta Variable (25%):
    SXR7: IE00B53QG562, Comisiones reducidas y sin reparto de dividendos.
    Para este elemento de la cartera, y a sabiendas de que no es lo aconsejado, dudo en incluir un 5% o 10% de un ETF MSCI World.

    Renta fija (25%):
    EL4V: DE000ETFL219, Desgraciadamente reparte dividendos.
    Otra opción sería comprar directamente el bono alemán, DE0001102432.

    Cash (25%):
    EXVM: DE000A0Q4RZ9, Este ETF también reparte dividendos, pero es lo que hay en DeGiro.
    Otra opción sería LU1829219556 (MA13), pero no esta disponible en este broker. En mi caso, prioritario tenerlo todo en el mismo broker por sencillez.

    Oro (25%):
    GZUR: DE000A1DCTL3, Replica con oro físico, y ETF de operativa gratuita en DeGiro. No reparte dividendos.

    Espero que esto le pueda ahorrar tiempo a los que estén interesados en la cartera permanente. Por otro lado me encantaría conocer vuestra opinión.

    Gracias,

    Un saludo,

    • Jordi on 1 julio, 2019 at 20:12 said:

      Hola Santi,

      Renta Variable (25%):
      SXR7: IE00B53QG562, buen ETF, con comisiones algo mas reducidas que el propuesto en el articulo.
      Renta fija (25%):
      EL4V: DE000ETFL219, o el bono alemán, DE0001102432. Ten en cuenta que la RF de largo plazo debe ser la de mayor calidad crediticia y duración más larga. El bono alemán que indicas tiene una duración de 25 años actualmente y el ETF solo de16 años, además el ETF no es muy liquido ya que «solo» tiene un patrimonio de 40 millones de euros y el spread bid-ask es elevado. Si tienes opción de comprar el bono alemán directamente mucho mejor. Al final por ahorrarte unos pocos euros de comisiones te saldrá más caro el ETF.
      Cash (25%):
      EXVM: DE000A0Q4RZ9, es el ETF propuesto en el articulo, aquí desgraciadamente se pierde dinero hoy en dia. Quizá seria una buena idea tomar algo más de riesgo en esta pata dado que el BCE va a iniciar otra QE pasado el verano y comprará un montón de bonos sosteniendo así los precios de la RF de corto plazo.
      Oro (25%):
      GZUR: DE000A1DCTL3, si no tienes opción del 4GLD (Xetra Gold) propuesto en el articulo esta parece una opción válida.

      Saludos y suerte,

      • Santi on 3 julio, 2019 at 17:37 said:

        Gracias por tus comentarios Jordi.

        Creo que para la renta fija me has convencido con el bono alemán.

        En cuanto al CASH, la verdad es que es un verdadero dolor de cabeza. Por otro lado también existe la opción de comprar directamente tesoro austriaco.
        Pero ya se complica la cartera en si misma.

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