Después de mostrarte dos ejemplos de implementación para la Cartera Permanente, el primero con un nivel de protección básico y el segundo con un nivel de protección bueno, ahora nos toca mejorar un poco más la protección de la cartera y para ello te mostraré un ejemplo de implementación de nivel 3. Con todo lo visto hasta ahora debes preguntarte de nuevo: ¿puedo mejorar la seguridad aumentando la diversificación o reduciendo el número de intermediarios entre mis activos y yo? ¿como afectarán los cambios a los costes y la complejidad de la cartera?

En el ejemplo de nivel 2 ya teníamos una buena diversificación al utilizar dos brokers, cuatro gestoras de fondos internacionales y activos físicos almacenados directamente, sin embargo el hecho de que todos los intermediarios financieros utilizados operen en España supone acumular demasiado riesgo en tu país de residencia. Además, también implica que puede haber demasiados intermediarios entre los productos contratados y nosotros, ya que normalmente los brokers españoles no operarán directamente en los mercados internacionales.

Una mejora relativamente sencilla, que te mostraré en el presente ejemplo, es utilizar dos brokers extranjeros que estén situados lo más cerca posible de los productos que quieras contratar, en este caso una entidad suiza para el oro y una alemana para los bonos de largo y corto plazo. En concreto, las opciones elegidas son Swissquote y Flatex. La ventaja principal de estos dos bancos (que también son brokers) es que permiten abrir cuenta desde España, con lo que el único desplazamiento que necesitarás hacer será hasta la notaría más cercana (para legitimar tu identidad) y al buzón de correos (para enviar la documentación). Nada más (en entradas posteriores explicaré con mayor detalle el proceso de contratación). La segunda ventaja es que no son caros, y de hecho en Flatex podrás acceder a tarifas mucho más económicas que las de cualquier broker español. Por tanto con ellos no solo podrás aumentar la protección de la cartera sin añadir demasiada complejidad, también conseguirás reducir su coste de mantenimiento.

Sin más preámbulo, vamos manos a la obra, la Cartera Permanente de Nivel 3 (mejor protección) puede configurarse de la siguiente manera:

Acciones:

  • Mantenemos la elección del anterior nivel, es decir un 12,5% en el fondo Amundi Funds Index Equity Euro – AE y otro 12,5% en el Pictet-Euroland Index-P EUR (fondo de inversión), ambos en el broker español Self Bank.

Bonos:

  • 25% “2.50 % Bund of 2012 (2044)”, en Flatex.
    • ISIN: DE0001135481
    • Activos: Bono con vencimiento máximo (julio de 2044) del gobierno federal alemán, comprado en el mercado secundario.
    • Comisiones de compra/venta: 5,95€ fijos (compra OTC)
    • Comisiones de custodia: 0€
    • Comisiones de cupones/dividendos: 0€
    • Inversión mínima inicial: Aprox. 1.000€

Oro:

  • 15%-20% monedas de oro bullion, almacenadas en caja de seguridad.
  • 5%-10% ZKB Gold ETF EUR (ETF), en Swissquote (cuenta trading).
    • ISIN: CH0047533523
    • Activos: Oro físico (lingotes de 400oz)
    • Gestora: Zürcher Kantonalbank
    • TER: 0,4%
    • Comisiones de compra/venta: 9€ fijos (más tasas)
    • Comisiones de custodia: 0,1% anual (mínimo 50 CHF para toda la cartera y máximo 100 CHF)
    • Comisiones de cupones/dividendos: No aplica
    • Inversión mínima inicial: Una acción (aprox. 1 oz)
    • Nota: También se puede comprar desde Flatex por 24,90€ fijos y sin comisiones de custodia.
 Dinero:
  • 0%-5% cuenta corriente/ahorro, en entidad bancaria
  • 0%-10% dinero en efectivo, en caja de seguridad de entidad bancaria
  • 10%-20% cualquier bono del gobierno alemán con vencimiento aproximado de un año, en Flatex.
    • ISIN: DE0001141539, DE0001137362, DE0001135242, etc.
    • Comisiones de compra/venta: 5,95€ fijos (compra OTC)
    • Comisiones de custodia: 0€
    • Comisiones de cupones/dividendos: 0€
    • Inversión mínima inicial: Aprox. 1.000€
    • Nota: Puedes intentar hacer coincidir el vencimiento del bono con el rebalance de la cartera, ya que tendrás que comprar un bono nuevo cada año.

Como puedes ver en el ejemplo hemos aumentado notablemente la protección de la cartera gestionando entre un 40% y un 55% de nuestro patrimonio desde fuera de España, reduciendo además intermediarios porque ya no dependes de ninguna gestora para los bonos alemanes, siendo la gestión de los mismos extremadamente barata. También mejoramos la protección de la parte del oro al utilizar uno de los fondos suizos más prestigiosos, sin incurrir en excesivos gastos.

Un inconveniente que puede tener esta composición de cartera es la excesiva concentración de activos en el broker Flatex. Si te preocupa esto siempre puedes seguir utilizando un broker español, u otro alemán (si lo encuentras comparte tu experiencia por favor), para repartir la compra de bonos. En el próximo y último nivel de implementación te daré otra opción para solucionarlo y, de paso, para quitar de en medio al último intermediario que queda entre Angela Merkel y tú.

56 Thoughts on “Implementando la Cartera Permanente: Nivel 3 (mejor protección)

  1. ArturoPerez on 12 noviembre, 2012 at 13:55 said:

    @brownehead,

    excelente análisis. Muchas gracias de nuevo. Ahora mis dudas si no te importa 🙂

    1. Con este tercer nivel de protección, estamos utilizando 3 entidades bancarias de inversión. Una en España, otra en Suiza y la última en Alemania. Cuando queremos rebalancear, ¿en qué otros gastos incurrimos? es decir, si vendo cash en Flatex, y tengo que comprar oro en Suiza, se supone que el único gasto sería el de transferencia interbancaria. ¿Es relevante este gasto?

    2. En la parte de cash escribes: «Nota: Puedes intentar hacer coincidir el vencimiento del bono con el rebalance de la cartera, ya que tendrás que comprar un bono nuevo cada año.». No me queda claro si te refieres a que Flatex obliga a comprar un mínimo de 1 bono corto al añ, o a otra cosa. ¿te importaría explicarlo?

    3. En las comisiones de compra/venta, siempre aparece un valor fijo. ¿Significa que es un valor fijo x valor x operación? ¿o una ‘tarifa plana’ anual x valor?

    4. Abrir cuentas en el extranjero. Y en concreto en Suiza. Se supone, por lo que he podido documentarme, Existe la obligación, según el banco de España, de:

    + La apertura, cancelación, saldos y movimientos de cuentas en el exterior.
    Se rellenará el modelo DD1.

    + Los movimientos de las cuentas abiertas en el exterior cuya suma exceda en total a 600.000 euros.
    Se rellenarán los modelos DD2.

    4.1. ¿es éste el único paso a realizar para este procedimiento de apertura de cuentas en el extranjero? independientemente de las relacionadas con el propio banco de inversión, por supuesto.

    4.2. ¿cada vez que realizas un movimiento, como puede ser compra, venta o transferencia entre brokers (rebalanceo), ¿es necesario comunicarlo? entiendo que sí.

    4.2. ¿Cómo valoras el hecho de abrir una cuenta en Suiza en la coyuntura económica actual? es decir, estamos hablando de realizar un procedimiento totalmente legal y transparente (es más, es un derecho de la Unión Europea), pero que en las circunstancias actuales ¿puede traer ‘problemas’ con el ministerio de hacienda? ¿o esto es un procedimiento mucho más normal de lo que las personas que no estamos acostumbrados pensamos?

    muchas gracias y un saludo

  2. Encantado de responderte, como siempre 🙂

    1. Las transferencias desde España, desde entidades como Santander (cuenta sin comisiones) o ING Direct (cta «sin nómina») son rápidas y gratuitas. Desde la cta de trading de Swissquote son 15€ (también tienen otra cuenta de savings en la que puedes hacer transferencias a tu cuenta asociada por 1€), y desde la cuenta de flatex a tu cuenta asociada es gratis.

    2. Siendo estrictos los bonos a utilizar para la parte del cash deben tener un vencimiento inferior a un año, por eso digo que una estrategia puede ser comprar un bono cuyo vencimiento coincida con la fecha de tu rebalanceo. Llegado el momento del vencimiento y cobrado el bono, miras si tienes que rebalancear cash hacia otros activos y con lo que quede vuelves a comprar un bono que venza en 1 año.

    3. Es un valor fijo por operación, para determinados valores muy líquidos que puedes comprar «over-the-counter» (sin pagar tasas de bolsa, hablo de flatex). Lo pagas por cada compra o cada venta que hagas de dichos valores, independientemente de la cantidad. En swissquote la tarifa fija de 9€ es para una selección (bastante amplia) de ETFs, también por operación y valor.

    4. Las comunicaciones al banco de España puedes hacerlas por Internet si tienes un certificado digital, la del DD1 es un formulario sencillo.

    4.1. Acaba de ser aprobada una ley que obligará también a informar a Hacienda de las cuentas y activos que tengas en el exterior, aún no se conocen los formularios pero habrá que presentar la declaración el primer trimestre de cada año.

    4.2. No tienes que comunicar las transferencias que hagas, en todo caso declarar al banco de España los movimientos de cuentas muy elevados (DD2) y anualmente a Hacienda cuando aprueben el nuevo reglamento.

    4.3. Si puedes justificar el origen de todo tu patrimonio y cumples con las obligaciones de información y de pago de impuestos no deberías tener ningún problema. Por muchas trabas que quieran poner existe la libertad de movimientos de capital, ¡y no es un derecho exclusivo de los ricos!

  3. ArturoPerez on 12 noviembre, 2012 at 19:37 said:

    @brownehead,

    por lo que entiendo, cuando compras ‘bonos’, realmente estás comprando 1 bono (largo o corto). Es decir, si quieres invertir 5K€ en cash, tienes que comprar 1 bono de cash por valor de 5K€, correcto? supongo que lo mismo para los bonos largos. Sin embargo, imaginemos el escenario en el que tienes que rebalancear, porque los stocks han subido un 15%, la cartera está desbalanceada (entre el 15% y el 30%), y se tiene que comprar bonos cortos, pero a tu bono de cash todavía le queda para el vencimiento 6 meses. ¿qué haces?

    Que es un caso que puede ocurrir, no? 😉

    • No se si entiendo la pregunta, pero puedes comprar nuevos bonos desde 1000€ en cualquier momento, y si necesitas vender antes de vencimiento lo mismo no hace falta vender toda tu participación

      • ArturoPerez on 12 noviembre, 2012 at 22:23 said:

        @brownehead,

        entendido. Entonces entiendo que con los bonos compras participaciones como con un ETF o un fondo, de tal manera que compras y vendes participaciones en función de tus necesidades.

        Es que no quedaba claro al utilizar el singular y no el plural con la palabra bono :-).

        un saludo.

  4. ArturoPerez on 13 noviembre, 2012 at 22:46 said:

    @brownehead,

    Por lo que me he podido informar, si activas la opción de colaborar con la hacienda española, Swissquote informa a la Hacienda Suiza de tus datos, cuentas, importes etc… y luego ésta informa a la Hacienda española (renunciamos al secreto bancario) , y te retienen automáticamente por dividendos e intereses. En concreto, tienen un Swiss withholding tax del 35% (dividendos, intereses y cupones).

    Para Flatex en Alemania, me corriges si me equivoco, aplican una retención para dividendos e intereses (y cupones) del 15% solo para los casos de valores alemanes (por ejemplo, bonos alemanes). Seguramente, al igual que en Suiza, tendremos tratado de doble imposición, pero creo que para el resto de valores europeos, no aplican retención. Para el caso de tener valores, por ejemplo, americanos, lógicamente sí que aplican un withholding tax.

    Si no te importa, creo que mucha gente agradecería si pudieras abrir un hilo en el que explicaras tu experiencia en este tema, ya que el mundo de la declaración de la renta, hacienda, dividendos, cupones, gestión de impuesto desde operadores en el extranjero, etc. es un mundo tenebroso e impracticable :-).

    un saludo!

  5. Me uno a la petición de un post explicando como tributan estos activos extranjeros tanto si los tienes en un broker español como foraneo.

  6. Me apunto la sugerencia, pero sinceramente creo que no estoy capacitado para dar una explicación completa sobre el tema, pues mi experiencia es todavía limitada. Solo comentar que con este ejemplo de cartera swissquote no nos haría ninguna retención porque como sabéis los ETF de oro no dan dividendos ni pagan cupones, tendríamos que tributar solo sobre las plusvalías el año que vendamos, igual que con un banco español.

  7. ArturoPerez on 14 noviembre, 2012 at 13:36 said:

    @brownehead,

    efectivamente, si utilizáramos SwissQuote para oro y stocks, realmente solo tendríamos que tributar por ganancias de capital, ya que el ETF de oro no genera dividendos, intereses o cupones, y los fondos amundi son de reinversión.

    Sin embargo, en Flatex, si compras bonos en mercado secundario (o bonos directos al tesoro), éstos proporcionan cupones, por lo que tendrías que tributar por capitales y cupones (‘dividendos’).

    Espero tu artículo como agua de mayo 🙂

  8. Valentin on 14 noviembre, 2012 at 14:03 said:

    @Arturo,

    no necesariamente, si se usan bonos cupón cero en lugar de bonos cupón fijo.
    En este caso habría retenciones al rebalancear por ganancias de capital (entiendo yo).

    Saludos,
    Valentin

    • Por lo que estuve informándome los bonos de cupón cero tiene una tributación un tanto especial y tienes que pagar anualmente como si cobraras intereses (aunque el bono baje). El tema es que son mucho más volátiles que los bonos normales y pueden ser una opción interesante para quienes quieran tener menos de un 25% de bonos en la Cartera Permanente.

      • Valentin on 14 noviembre, 2012 at 17:48 said:

        Imagino que en tu comentario te refieres a la tributación de este producto en España. Pues si el tratamiento fiscal es tal como lo expones, sería una gran desventaja de este producto. Por lo demás, al ser un producto más volátil, puedes elegir uno de menor vencimiento para ajustar la variabilidad del precio. No sería necesario tocar el peso en bonos del 25%.

        Saludos
        Valentin

        • He estado buscando ahora información sobre su tributación española y no está claro, es posible que no paguen impuestos sobre los rendimientos implícitos y en ese caso serían más ventajosos fiscalmente, pero tendría que confirmarlo algún asesor fiscal que controle estos temas. Como dices dada su mayor volatilidad los podríamos usar bien con un vencimiento menor, o con un porcentaje sobre la cartera menor al 25% (es lo que hacen algunos americanos que por limitaciones de planes de pensiones no pueden montarse una cartera permanente en condiciones). Pero además de su mayor volatilidad, hay que tener en cuenta que estos sí son menos líquidos y los spreads de compraventa son mucho mayores a los de los bonos normales.

  9. Valentin on 14 noviembre, 2012 at 14:23 said:

    Los bonos de largo plazo suelen tener una baja liquidez en el mercado. ¿Tiene alguien experiencia real, y que nos pueda decir si es fácil vender bonos de largo plazo para ejercer el rebalanceo?.

    Saludos,
    Valentin

    • Los bonos alemanes que recomiendo no tienen ningún problema de liquidez, puedes comprar y vender en cualquier momento con spreads bajos.

      • ArturoPerez on 14 noviembre, 2012 at 17:21 said:

        @brownehead,

        Pero los bonos a los que te refieres en este ultimo comentario son comprados en mercado secundario,correcto?

        El spread es muy diferente al valor del bono puro y duro? Es decir,si se puede alcanzar el 6,8 comprando en mercado secundario.

      • Valentin on 14 noviembre, 2012 at 18:03 said:

        Lo que me gustaría saber es, si lo que expones en tu comentario proviene de que ya lo has experimentado en la práctica, o si por el contrario tu comentario se basa en datos obtenidos del mercado.

        Me sentiría más cómodo saber cuando se habla de experiencia vivida.

        Saludos,
        Valentin

        • Si tu pregunta es si ya he vendido algún bono, no, de momento solo he comprado, pero a través de la plataforma de flatex puedo ver los bids de cada mercado (xetra, frankfurt, stuttgart, etc. y del market maker para las transacciones OTC) y la plataforma permite operar electrónicamente y en tiempo real, con lo que orden que se pone orden que se ejecuta (si no pones un precio límite diferente). Ahora está cerrado el mercado, pero si quieres mañana te pongo una captura.

  10. Sí, los inversores privados solo pueden comprar los bonos de largo plazo en el mercado secundario. El spread es la diferencia entre el precio de compra y el de venta, igual que al comprar cualquier acción o ETF, pero los movimientos del bono en sí son independientes de donde se haya comprado.

    • Valentin on 14 noviembre, 2012 at 20:07 said:

      La nueva normativa de la Finanzagentur, dice que en el mercado primario solo puede actuar la banca, y que no custodiará cuentas del tesoro para particulares.

      La custodia pasa a que te lo haga el banco, pero creo que es el banco el que compra la deuda en el mercado primario a tu nombre.

      Vamos, que según entiendo yo el texto, no descarto que pueda ser posible que teniendo cuenta en un banco alemán, puedas darles orden de que te compren la próxima emisión de deuda y que pueda estar a tu nombre (el banco solo lo custodia mediante una cuenta de valores).

      Lo digo, por si a alguien le interesase el tema (por lo de la seguridad de 4 nivel) que se informe sobre el tema con más detalle.

      Saludos,
      Valentin

      • En realidad los particulares sí que podrán seguir usando su cuenta del Finanzagentur (lo que no tengo claro es si podrán abrir cuenta a partir del 1 de enero de 2013, yo por si acaso estoy tramitándolo), pero no podrán comprar nuevas emisiones y solo podrán transferir desde su broker los bonos emitidos antes de agosto de este año. Esto deja fuera el último bono de 30 años, pero sí podemos comprar el anterior con nuestro broker y traspasarlo al Finanzagentur, al igual que otros bonos antiguos con vencimientos más pequeños (de 1 a 3 años por ejemplo).

        • Valentin on 14 noviembre, 2012 at 21:27 said:

          Yo también abriría la cuenta cuanto antes (antes de final de año).

          Saludos,
          Valentin

        • ArturoPerez on 14 noviembre, 2012 at 23:28 said:

          @brownehead,

          entonces por lo que entiendo, a partir del 1 de Enero de 2013, los particulares ya no podrán adquirir bonos largos nuevos en el mercado primario a tu nombre directamente en tu cuenta del Finanzagentur (nivel 4 de seguridad). Solo los ya existentes.

          Por tanto, solo nos queda la alternativa de adquirirlos en el mercado secundario, que la custodia la realice Flatex, pero esten inscritos a tu nombre. Es esto correcto? Es que no veo sentido darte de alta «por si acaso», cuando realmente en un futuro proximo no se podrán adquirir los nuevos.

          Por otro lado, comprando bonos en el mercado secundario, nos permitiría la mejora de mejor rentabilidad anualizada 7,83%, frente a los 7,20% del iboxx 15+?

          • Creo que este tema sería mejor hablarlo con más detalle en la siguiente entrada, pero la operativa para los bonos largos seguirá siendo la misma que hasta ahora (comprarlos a través de tu broker y luego traspasar su custodia al tesoro), la diferencia es que ya no se van a poder traspasar los bonos emitidos después de agosto de este año.

            Sobre la rentabilidad, a mayor duración del bono (la media del iboxx 15+ es veintipocos años) mayor cupón y mayor subida cuando bajan los tipos de interés, lo que en la última década se ha traducido como mayor rentabilidad (y utilizando siempre el bono más largo desde el año 99 nos habría dado aproximadamente ese 7.83% de rentabilidad anualizada para ese activo de la cartera).

          • Valentin on 16 noviembre, 2012 at 13:25 said:

            Te lo explico de otra forma. El Tesoro Público Alemán, cierra el actual negocio que tiene con el inversor particular por lo que ya no podremos comprar su deuda directamente en el mercado primario. Y al cerrarlo, evidentemente no permitirá abrir nuevas cuentas a particulares a partir de 2013. Hasta aquí creo que está claro el asunto.

            Aunque al particular se le cierra la posibilidad de adquirir nuevas emisiones de deuda, existe deuda en el mercado secundario con vencimientos de 1 hasta 30 años. Por lo que es posible contratar esta deuda en Flatex, por ejemplo, y posteriormente traspasarla a la cuenta del Tesoro Público Alemán quien se encargará de la custodia. Ese es el tema.

            Saludos,
            Valentin

            P.S.: Por cierto, que el tema de impuestos de posiciones en el extranjero me parece muy interesante.

        • Valentin on 15 noviembre, 2012 at 8:32 said:

          Según el Finacial Times Deutschland, no se podrán abrir cuentas a partir del 1 de enero de 2013:

          … Die Eröffnung neuer Konten wird ab 2013 nicht mehr angeboten…

          Fuente:
          http://www.ftd.de/finanzen/maerkte/:finanzagentur-bundesschatzbrief-ade/70058400.html

          Saludos,
          Valentin

        • Valentin on 15 noviembre, 2012 at 8:39 said:

          Por cierto, ¿cual sería el coste por traspaso de un activo de flatex a la Finanzagentur?. ¿Es un coste medianamente asumible?.

          Saludos,
          Valentin

          • Es el coste normal por traspaso de salida de valores, probablemente sea gratuito porque no lo he encontrado en la hoja de tarifas, pero les he mandado un mail para que me lo confirmen.

          • Valentin on 16 noviembre, 2012 at 10:47 said:

            El traspaso de valores es gratuito según expresa su página web. Acabo de encontrarlo.
            Véase el punto bajo: Depotübertrag (traspaso), casi al final, por encima de la palabra en grande: Börsengebühren
            https://www.flatex.de/preise.html

            De modo que fenomenal para quienes pretendan abrirse una cuenta antes de final de año en la Finanzagentur.

            Saludos,
            Valentin

  11. Hector on 15 noviembre, 2012 at 12:33 said:

    Hola,

    utilizo una cuenta de IMPOK para la gestión de carteras. Sin embargo, cuando trato de reproducir el esquema de esta cartera de nivel 4, hay varios de los ISIN que has incluido que no salen en IMPOK. ¿Conoces alguna otra aplicación para gestionar carteras que sí permita la visualización de estos productos?

    Gracias

  12. ArturoPerez on 16 noviembre, 2012 at 14:38 said:

    @Valentín,

    1. ¿qué diferencia existe entre que lo custodie Flatex o el tesoro alemán? ¿el riesgo de que quiebre Flatex?

    2. Qué diferencia sustancial existe entre comprar bonos en el mercado primario (y custodiarlos en el tesoro alemán), y comprarlos en el mercado secundario (y custodiarlos en el tesoro alemán).

    gracias

  13. Valentin on 16 noviembre, 2012 at 16:02 said:

    ¿qué diferencia existe entre que lo custodie Flatex o el tesoro alemán?

    Se elimina un intermediario en la compra del producto de inversión, en este caso flatex. Evitas el riesgo de que el intermediario actúe en un momento de apuro de malas formas, y cuando muchos pretendan retirar su dinero, ver que se ha fulminado el dinero por malas práctica. Esto por poner un ejemplo. La compra directa siempre entraña menos riesgos y el nivel de seguridad es mayor.

    La confianza que depositas en el depositario (a que pueda devolverte el principal) es importante. ¿Tu no dormirías más tranquilo sabiendo que es el Tesoro Alemán quien debe devolverte el principal, si lo comparas con un broker como Flatex?. Pues esa es esencialmente la diferencia y la respuesta a tu primera duda.

    Qué diferencia sustancial existe entre comprar bonos en el mercado primario (y custodiarlos en el tesoro alemán), y comprarlos en el mercado secundario (y custodiarlos en el tesoro alemán)
    No he comprado nunca bonos en el mercado primario de forma directa, pero debe ser algo similar a como se hace en España en el Tesoro Público. Comprando bonos en el mercado primario, lo haces participando en la subasta de deuda. Para comprar esos mismos bonos en el mercado secundario, debes esperar a que alguien (alguna entidad financiera) los ponga a la venta. Pero como ya hemos comentado, este caso ya no se da, porque el inversor particular no puede comprar en el mercado primario del Tesoro Alemán las nuevas emisiones de deuda que datan a partir de «Octubre?» de este año.

    Saludos,
    Valentin

    • Valentin on 16 noviembre, 2012 at 17:03 said:

      Sin embargo, lo más sencillo y práctico para la gran mayoría de inversores españoles, seguirá siendo la compra de activos mediante broker.

      Saludos,
      Valentin

  14. Pingback: La mejor protección para la Cartera Permanente (nivel 4)

  15. frugal on 23 diciembre, 2012 at 23:26 said:

    The stocks must be only eurozone stocks if you are in the eurozone. It is harry browne recommandation.

    Amundi Funds Index Equity Europe – AE containe 33% UK stocks so doesn’t feet for euro PP. http://www.amundi-funds.com/priv/product/?isin=LU0389811885&doc=FP

    Pictet Pictet-Euroland Index-P EUR can be Ok but it doesn’t gives dividends. Ishares gives dividends.

    Si?

    Gracias

  16. ArturoPerez on 12 febrero, 2013 at 19:07 said:

    @brownehead,

    una pregunta con respecto a la compra de bonos:

    normalmente donde recomiendas comprar los bonos alemanes? Xetra, Berlin, Munich,etc.?

    gracias

    • Según mi experiencia la opción más barata es la compra OTC, ya que al no pagar canon de bolsa el coste total es menor aunque el spread sea un poco más grande. Ten también en cuenta que al comprar el bono te cobrarán además el cupón corrido (los intereses acumulados desde el último pago de cupón).

      • ArturoPerez on 13 febrero, 2013 at 20:35 said:

        supongo que te refieres a la sección «OTC Direct trading (Tradegate Bonos en tiemp real)».

        yo tengo intención de adquirir bonos de aproximadamente 6 meses, y no de 1 año. ¿cual me recomiendas? ¿ISIN: DE0001141539?

        la operativa en Flatex es espartana a mas no poder 🙂

        • No los tengo estudiados, pero compara los precios de venta en un momento dado por si hubiera diferencias sustanciales en el yield. Además en igual de condiciones intenta que no pague cupón.

  17. Arturo Perez on 13 febrero, 2013 at 20:46 said:

    otro dato interesante. cuando vas a la URL del bono de hasta 2044, te lleva a la página web de boerse-frankfurt.de. Si miras los datos del bono, te viene un dato curioso:

    Duration in years 21.891
    Modified Duration in years 21.375
    Maturity Date 04/07/2044

    ¿cual es la diferencia entre duration y maturity?

    el bono corto que te he puesto antes, no seria correcto para 6 meses, ya que es para 8 (hasta Octubre de 2013).

    • La maturity es el vencimiento, es decir el tiempo que queda para cobrar el principal del bono (en este caso unos 31.5 años). La duración y duración modificada es una medida de la sensibilidad del bono a los cambios en los tipos de interés, creo que indica que el precio del bono sube o baja aproximadamente esa cantidad (21.x%) por cada punto porcentual que cambien los tipos.

      • Valentin on 17 febrero, 2013 at 15:58 said:

        Especialmente en el caso de Bonos de larga duración, es preciso añadir el efecto de la convexidad a la duración modificada, para estimar la sensibilidad del bono al los cambios de tipos de interés.

        Saludos cordiales,
        Valentin

        • Hola Valentín, me alegro de leerte de nuevo por aquí!

          La convexidad es además una propiedad muy interesante, nos indica que la sensibilidad de nuestros bonos a los cambios en los tipos de interés no es lineal, sino mayor cuanto menores son los tipos de interés. Es decir, que al pasar los tipos del 2.5% al 2% el precio del bono sube más que si pasamos del 3.5% al 2.5%, aunque en ambos casos la bajada haya sido del 0.5%.

  18. Óscar on 17 octubre, 2014 at 10:52 said:

    En cuanto al ETF para el oro, ¿cuál es el más recomendable? ¿Mejor el «ZKB Gold ETF EUR» o bien el «db Physical Gold ETC (EUR)»? ¿O quizá algún otro ETF ?

    Saludos,
    Óscar

    • Mis favoritos son esos dos, el db es más barato y más fácil de operar (el ZKB solo cotiza en Suiza), pero el suizo parece que da un extra de seguridad (por la ubicación de su oro, la garantía del Zürcher Kantonalbank y la de Suiza en general).

  19. Iñigo on 29 octubre, 2014 at 22:14 said:

    Hola brownehead,

    Enhorabuena por el blog y por al actividad en rankia.

    Estoy con el tema de swissquote y al echar un vistazo al hilo en rankia he visto que algunos usuarios muestran ciertas dudas sobre su «fiabilidad». Ya sé que no se trata de tener todos los activos en swissquote y que siempre hay opiniones para todo pero en este caso me ha sorprendido.

    A ver si nos puedes dar tu opinión.

    Muchas gracias,

    Iñigo.

    • Hola Íñigo,
      ¿A qué dudas te refieres? No he visto nada reciente en Rankia, pero la verdad es que actualmente no estoy operando con este banco y no lo sigo. Una ventaja que tiene swissquite es que cotiza en bolsa y por tanto si tuviera problemas se reflejarían en su valor:

      http://www.six-swiss-exchange.com/shares/security_info_en.html?id=CH0010675863CHF4

      Parece que este año no está siendo demasiado bueno, pero un descenso del 20% no parece excesivamente preocupante (las entidades bancarias con problemas de solvencia suelen caer a plomo). En cualquier caso no olvidemos que swissquote es un banco suizo (no sólo un broker) con todas las garantías que ello conlleva, y además creo que es el principal banco online del país, es decir que no es un pequeño banco desconocido.

  20. Iñigo on 26 noviembre, 2014 at 16:08 said:

    Hola Brownehead,

    Me hubiera gustado contestarte antes pero andaba «a tope» con la apertura de Flatex y se me había pasado lo de swissquote por completo. Lo sé; ando retrasado. Ahora lo que se lleva es degiro. 🙂

    No me refería a dudas concretas sino más bien a la sensación que me quedó tras leer el hilo. Había algún blog antiguo (no accesible ya) donde no se hablaba muy bien y en el hilo lo mencionaban.

    http://www.rankia.com/foros/bancos-cajas/temas/1262458-swissquote?page=5#respuesta_1266968

    Gracias de antemano y aprovecho para otra duda que me ha surgido. En la parte de stocks se habla de eurostoxx50 y msci emu por ejemplo. No hay small stocks por ningún lado y se supone que queremos «estar expuestos a toda la economía». He leído que ha habido períodos de años en los cuales small cap se ha comportado mucho mejor que large cap (y viceversa por supuesto). ¿No aporta nada el small cap?

    • Espero que te haya ido bien flatex, degiro es más barato y está en español, pero sigo prefiriendo el broker alemán para los bonos alemanes (y los ETFs domiciliados en Alemania).

      Sobre tu pregunta, en igualdad de condiciones cuanta más diversificación mejor, pero si añadir smallcaps supone complicar y encarecer la cartera no está nada claro que nos llegue a compensar, teniendo en cuenta que sólo invertimos un 25% en renta variable.

  21. Jose Picon on 5 agosto, 2019 at 6:46 said:

    Hola Brownehead,

    he encontrado, en carterapermanenteforo.es, un manual de apertura de cuenta en Flatex y he pensado que estaría bien que estuviera aquí enlazado.
    La dirección es: https://docs.google.com/document/d/17KlN96En3pmIxvYfbKihp9tBnSaNtiMn3i6SeEPWxFE/edit?usp=sharing
    Lo ha hecho un tal Pepe Peseta Patilla. ¡Vaya nombre!

    No sé si será este artículo el más indicado para enlazar el manual de apertura, pero así lo creo, ya que es el primer artículo donde aparece Flatex.

    Espero que consideres enlazarlo por ahí arriba y que le sea de utilidad a mucha gente.

    Saludos.

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